券商保险生死局:谁在裸泳?下一个解禁潮,镰刀已架脖!

author 阅读:7 2025-03-19 02:28:37 评论:0

市场行情综述

券商与保险指数表现

本周,金融市场呈现差异化走势。券商指数小幅上扬0.70%,但未能跑赢大盘,反而略逊一筹,落后大盘0.69个百分点。从估值角度来看,券商板块近三年的市净率(PB)估值分位数为89.94%,表明估值相对较高;而近五年的PB估值分位数为53.33%,则显示估值处于中等水平。

相比之下,保险指数表现更为亮眼,上涨1.69%,成功跑赢大盘0.30个百分点。估值方面,保险板块近三年的PB估值分位数为75.21%,同样显示估值偏高;近五年的PB估值分位数为50.59%,与券商板块类似,处于中等水平。

各类指数涨跌幅对比

本周,不同类型的指数表现各异,具体如下:

  • 沪深300指数:+1.39%
  • 上证国企红利指数:-0.32%
  • 中证500指数:+2.63%
  • 中证1000指数:+3.79%
  • 中证2000指数:+3.99%
  • 微盘股指数:+3.67%

从数据可以看出,中小盘股表现明显强于大盘股。中证500指数不仅跑输中证2000指数1.36个百分点,也落后于微盘股指数1.04个百分点。 证券板块分析

板块整体表现及个股涨跌幅

本周证券板块整体表现不尽如人意,跑输大盘。个股方面,涨幅居前的包括:国泰君安(+5.89%)、同花顺(+3.77%)、华西证券(+2.95%)、华创云信(+2.94%)、大智慧(+2.80%)、华林证券(+1.78%)、国投资本(+1.55%)、华鑫股份(+1.53%)以及财通证券(+1.52%)。

经纪、信用及投行业务数据

  • 经纪业务: 本周市场日均成交额为17009.27亿元,环比下降14.59%,显示市场活跃度有所降低。
  • 信用业务: 两融余额为1.92万亿元,环比增长1.18%,表明投资者融资意愿有所增强。两融余额占流通市值的比例为2.39%,环比下降0.02个百分点。A股总质押市值为2.77万亿元,环比下降1.7%,表明股权质押风险有所缓解。股权质押占总股本比例为3.95%,环比持平。
  • 投行业务: 本周再融资承销金额为79.12亿元,环比大幅增长101.2%。企业债及公司债主承销金额为757.76亿元,环比下降11.2%。

上市公司解禁情况

近期多家券商将迎来解禁期:

  • 国金证券:2025年5月12日将有5.1亿股解禁,占流通股比13.8%。
  • 西南证券:2025年7月22日将有3.3亿股解禁,占流通股比5.0%。
  • 弘业期货:2025年8月5日将有4.3亿股解禁,占流通股比56.9%。
  • 国信证券:2025年8月14日将有4.7亿股解禁,占流通股比4.9%。
  • 长城证券:2025年8月22日将有1.2亿股解禁,占流通股比3.2%。

投资建议

综合考虑各项因素,我们推荐以下券商(排序):广发证券、中金公司H股、中信证券、华泰证券、东方财富、国泰君安。同时建议关注:银河证券H股、华林证券、湘财证券、建投证券H股。 保险板块分析

个股涨跌幅

本周保险板块整体跑赢大盘,个股表现如下:友邦保险(+7.24%)、中国太平(+3.50%)、中国财险(+2.99%)、中国平安(+2.22%)、中国人保(+1.36%)、中国太保(+1.04%)、新华保险(+0.48%)、中国人寿(-0.33%)。

当前估值水平

  • 内含价值倍数(PEV): 友邦保险1.24x、中国人寿0.78x、中国平安0.64x、中国太保0.53x、新华保险0.56x。
  • 市净率(PB): 中国财险H股1.10x、中国人保A股1.12x、众安在线H股0.86x。

长端利率变化

10年期国债收益率为1.8002%,较上周末上升8.50个基点。长端利率的上行对保险公司有利。

投资建议

综合考虑各项因素,我们推荐以下保险公司(排序):中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。同时建议关注:中国财险H股。 风险提示

投资者需注意以下风险:

  • 经济下行压力加大: 宏观经济形势可能对市场产生不利影响。
  • 创新改革节奏低于预期: 金融领域的创新和改革可能进展缓慢,影响相关板块的表现。
  • 利率较大波动: 利率的剧烈波动可能对债券市场和相关资产造成冲击。

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