新能源汽车产业链深度观察：政策利好、海外布局加速、宁德时代动向及市场数据分析

2025年，国家将延续汽车报废更新补贴政策，扩大补贴范围至符合条件的国四燃油乘用车，并调整补贴标准。新能源汽车方面，个人消费者报废旧车购买新能源汽车最高可补贴2万元，购买燃油车最高补贴1.5万元。同时，国内企业正积极拓展海外市场，例如：海辰储能与三星物产、龙蟠科技与福特汽车签署合作协议；瑞浦兰钧、格林美、天赐材料等企业在印尼投资建设电池及相关材料项目；斯莱克计划在美国开展电池结构件业务。

宁德时代方面，虽然被列入美国国防部清单，但公司否认参与任何军事活动。同时，宁德时代与上汽集团深化战略合作，成为上汽集团换电领域的首选合作伙伴，并在福州落地40GWH电池项目。

11月国内新能源汽车销量达151.2万辆，同比增长47%，渗透率达45.6%。欧洲九国新能源汽车销量同比下降，而美国市场则保持增长。锂盐价格小幅波动，电芯报价下跌。

投资建议关注：低空经济相关企业（卧龙电驱、时代新材、宁德时代、亿纬锂能）；固态电池材料企业（厦钨新能、容百科技、当升科技）；消费电池企业（珠海冠宇）；磷酸铁锂及结构件企业（湖南裕能、万润新能、科达利）；充电桩企业（特锐德、盛弘股份）；铅酸电池企业（天能股份）；高压直流继电器企业（宏发股份）。

风险提示：电动车销量不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、政策变动等。

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